Подобно большинству родителей, Арти предпочел бы, чтобы его сын стал не биржевым спекулянтом, а профес­сором. Но он не мог удержаться от искушения похвастать­ся успехами своего ребенка перед другими отставными полицейскими. На собрании его бывших коллег один офи­цер в отставке сказал, что одна его дочь стала врачом, другая — концертирующей пианисткой, а сын — профес­сором астрофизики. Арти в ответ на это заметил, что оба его сына стали спекулянтами на бирже. «А, ты хочешь ска­зать, — игроками!» — раздался хор голосов. В этом ответе есть своя доля истины. Когда меня спрашивают, в чем раз­ница между этими понятиями, я отвечаю: «Я делаю капи­таловложения, вы спекулируете, а они играют».

Во всех этих видах деятельности играют свою роль эмо­ции, мотивации, экономика, социология и так далее. Вся­кая покупка совершается в надежде на выигрыш, несмот­ря на всю неопределенность и риск. Где же границы, отде­ляющие друг от друга азартную игру, капиталовложения и спекуляцию? Подозреваю, что работа профессионального картежника в казино гораздо ближе к управлению капита­ловложениями, чем беспорядочная активность миллионов игроков на бирже.

Разницу между капиталовложениями и спекуляцией демонстрирует на практике старая байка о биржевике, покупающем акцию в ходе спекуляции, а потом держа­щем ее как капиталовложение, пока цена на нее падает. Впрочем, несмотря на все усилия авторов учебников и руководств по игре на бирже, убедительно объяснить, в чем состоит отличие между вышеперечисленными тремя родами деятельности, так и не удается.

Азартная игра отличается от спекуляции главным обра­зом тем, что фактор риска в азартную игру вносится вла­дельцами казино с целью развлечь публику, тогда как спе­куляции риск внутренне присущ по определению, какова бы ни была цель этой спекуляции — увеличить капитал, перепродать товар или купить землю.

Впрочем, каковы бы ни были различия между спекуля­цией и азартной игрой, одно я знаю наверняка: азартные игры с успехом заменяют мне спекуляции.